A2：综合
2026年将是中国酒业新旧动能转换的关键一年。宏观政策指明了提质的方向，市场倒逼产业必须从“向渠道要利润”转向“向消费者要增长”。
白酒行业陷入调整期
目前，白酒行业处于政策调整、消费结构转型、存量竞争等“三期叠加”的深度调整期。国家统计局数据显示，2025年，全国规模以上白酒企业累计产量354.9万千升，同比下降12.1%，这已是行业连续第九年产量下滑，与2016年1358.4万千升的历史峰值相比，累计降幅已近74%，行业规模收缩态势显著。
从上市企业年报来看，行业业绩承压态势全面显现。19家A股白酒上市公司中，仅山西汾酒实现营收正增长，其余18家企业营收同比下滑，利润端降幅更为剧烈。数据显示，五粮液实现营收405.29亿元，同比下降54.55%；洋河股份实现营收192.11亿元，同比下降33.47%；水井坊实现营收30.38亿元，同比下滑41.77%。
消费端的变化进一步加剧了行业压力。年轻消费群体崛起推动市场需求向低度化、场景化、理性化转型；传统政务商务需求收缩，次高端价格带成为竞争红海，大众消费品牌和高端品牌韧性较强，行业呈现明显的“哑铃型”分化特征。
与此同时，库存高企成为行业核心痛点。截至2025年末，贵州茅台酒类产品库存量为34.00万吨，同比增长9.67%。其中，成品酒库存量为2.48万吨，半成品酒（含基础酒）库存量为31.52万吨。具体到企业，五粮液成品酒库存量达4.76万吨，同比增长45.18%；泸州老窖成品酒库存量达5.63万吨，同比增加29.76%。企业普遍在年报中提到“渠道库存高企、动销放缓、价格倒挂”是当前行业的核心痛点。
行业龙头加速扩产
在行业产量持续萎缩的背景下，上市白酒企业的扩产动作并未停止。记者发现，19家上市白酒企业中，过半数在年报中明确提到推进产能扩建或实施技改项目。
记者注意到，部分头部酒企的扩产是基于现有产能的饱和状态。贵州茅台2025年年报显示，公司茅台酒基酒设计产能达46395吨，实际产能达58473.16吨，产能利用率高达126%；系列酒基酒设计产能达59400吨，实际产能达57650.57吨，产能利用率也达到97.05%。产能饱和推动企业持续加码优质产能建设。
在业内看来，这场逆周期产能竞赛，既是行业分化加剧的缩影，也是头部企业抢占下一轮周期红利的战略布局，通过产能扩张巩固品质优势与市场地位，进一步拉开与中小企业的差距。
产能扩张背后，是白酒行业“马太效应”的加速显现。2025年，白酒产业利润持续向头部集中，CR6（行业前六大企业）营收、归母净利润分别占白酒板块的87%、96%，产业集中度持续攀升。与之相对，中小企业经营压力陡增，部分企业加速出清，或转向地方特色酒、低度酒、露酒等细分赛道寻求突破，行业“强者恒强、弱者出局”的格局愈发清晰。
新酒饮赛道异军突起
在传统白酒深陷调整的同时，以果酒、预调酒、精酿啤酒为代表的新酒饮赛道异军突起，成为酿酒产业最亮眼的增长极。中国酒业协会报告指出，2025年酿酒产业呈现结构性分化，白酒、葡萄酒、黄酒等传统酒种效益下滑，而啤酒、露酒则保持利润正增长，新酒饮更是凭借健康化、低度化、场景化优势，实现爆发式增长。
《2026全球及中国新酒饮行业发展研究报告》显示，中国新酒饮市场规模已经从2020年的370亿飙升到2025年的1245亿，年均复合增长率27.5%，成为全球新酒饮增长最快的市场之一。从增速看，果酒和风味精酿跑得更快。行业聚焦地方特色酒、低度酒、露酒、果酒等细分领域，寻求差异化发展机遇，产业“马太效应”愈发明显。此外，生产端数据显示，新酒饮正在结构性替代传统酒饮。
对于酒企而言，2026年不再是寻找捷径的一年，而是文化赋能品牌，风味赋能品质，数智夯实底座、品牌重塑形象、深耕品牌价值的攻坚之年。谁能在调整期建立起与消费者的情感联结，谁就能占据先机。
（综 合）