12月24日,国盛证券发布的轻工制造行业研究报告指出,“布局出口轮动补库机会,关注价值修复及成长高确定性标的。”
出口方面,报告指出,轻工多赛道11月出口数据基数影响下同比转正,其中办公椅、床垫、沙发、塑料制品、保温杯、PVC地板等细分消费赛道受益于部分客户补库、换新周期、旺季驱动,环比表现靓丽。当前节点,美联储降息预期升温,海外终端消费需求有望逐步回暖,补库逻辑预计于2024年持续演绎。
库存周期是企业对宏观经济需求的响应,美国库存的回补往往意味着居民需求的回升,以及厂商投资意愿的提高。同时,美国厂商的补库需求也将进一步外溢至进口需求,拉动中国出口,带动出口相关产业链复苏。
今年8月,有报道称,美国主动去库阶段接近尾声,有望在2024年上半年开启主动补库。
事实上,自2022年中期美国进入去库周期以来,今年美国销售出现企稳信号,指向美国已经接近主动去库存的尾声。
结合历史规律以及价格因素,叠加近期美联储降息预期大幅提前至2024年一季度,有关方面认为,美国厂商有望在2024年上半年开启主动补库。
这一轮美国库存周期切换将利好我国哪些行业?分析人士称,家具、电脑及软件、纸制品、农产品、木制品和纺织品出口将迎来利好。理由是,综合美国制造商和批发商情况来看,这些品类同时满足库存下行、需求旺盛要求的特征,有望在短期内逐步开启补库,带动我国对美出口改善。
根据华西证券11月底发布的研报,我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源,同时受益于部分出口政策红利,有望持续抢占海外市场份额。
伴随着出口需求逐渐恢复,龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。这其中主要两个关键因素必不可少,一是海外库存去化,二是各公司积极开拓自主品牌和新客户。
中央经济工作会议提出,要加快构建新发展格局,着力推动高质量发展,大力提振市场信心。此外,要更大力度推动外贸稳规模、优结构,更大力度促进外资稳存量、扩增量,培育国际经贸合作新增长点。
另外,在鼓励企业拓展外贸业务和保障措施上,我国已经注意到相关情况并出台了系列政策,《国务院办公厅关于促进内外贸一体化发展的意见》指出,推动健全有利于内外贸一体化的法律法规体系,梳理并推动修订妨碍内外贸一体化的法律、法规、规章和规范性文件。
随着我国对外开放程度逐步加深,国际供应链需求增长较快,我国制造业特别是轻工制造业龙头企业的出海之路也是破局之路,必当勇立潮头,奋勇向前。