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近期，国际金价再次强势上涨，而价格风险管理自然成为黄金企业风险管理的重要课题。需要注意的是，风险管理并不意味着完全消除风险，而是在风险可控的范围内进行管理。企业需要根据市场情况和风险承受能力来制定合理的风险管理策略，同时密切关注市场动向和政策变化，及时调整策略。
无论珠宝企业采用何种手段和工具来应对金价波动，其基本逻辑都是依赖企业对于未来金价的判断降低原料采购成本，提升企业利润，即在企业的产业运营之上嵌套了与金价判断挂钩的投资操作。
国庆长假至今，国内外金价出现了自今年6月国际金价创新高以来少见的剧烈波动，国际金价在国庆长假之前的下跌幅度和国庆长假后的上扬幅度都在100美元/盎司以上，如此剧烈的波动必然会对黄金珠宝企业的原材料采购和库存管理产生较大影响。说到黄金珠宝企业应对金价波动的手段，首先浮现在人们脑海中的就是套期保值。
狭义的套期保值是指珠宝企业通过期货、期权、远期等衍生品工具降低原料采购成本或者优化库存价值，广义的套期保值则在狭义的套期保值操作外还包括企业调整原料采购节奏和增减库存等经营操作。
因此，当珠宝企业开始以套期保值的思维来管理金价波动时，其企业属性就从黄金珠宝产业跨界进入了黄金投资领域，无论采取何种工具进行套期保值，珠宝企业在利用黄金投资降本增效的同时不能丧失其产业属性，模糊了产业经营与黄金投资的边界是历史上珠宝企业套期保值折戟沉沙的主因。
珠宝企业要在能保持自己产业属性的基础上，运用好套期保值就须坚持如下三原则。
第一是“不忘初心”。珠宝企业套期保值的初心是为了应对金价波动带来的不利冲击，平滑和优化采购成本，最终是为了增进产业利润。但是历史表明，总有一些黄金珠宝企业的管理者在套期保值操作中逐渐迷失本心，原本为企业主业服务的套期保值本末倒置为“主业”，放弃相对稳健的产业利润而去追逐诱人的投资回报。原本为了降低金价波动风险的套期保值蜕化为赌上企业前途的高风险投资。
第二是“适度套保”。“不忘初心”的原则在企业套期保值规划中体现为企业套期保值的适度规模。套期保值规模太小，则企业应对金价波动的套期保值达不成起码的成效；套期保值规模太大，则企业应对金价波动的套期保值就有蜕化为高风险投机操作的可能。
因此，珠宝企业应该根据自身企业的采购规模和风险承受能力对部分原料采购或者部分库存进行套期保值。比如，可以设定企业套期保值规模，不超过几个月的原料采购量或者不超过一定比例的库存规模。
第三是“严格止损”。套期保值的效果是建立在对于未来金价走势的预测之上，那么就不存在既不冒风险又能达成降低成本效果的所谓完美套保工具。因此，企业在保持适度套期保值规模的基础上必须设立严格的止损机制，避免因为损益引发的执念，将原本用于降低风险的套期保值演变成引发更大风险的投资操作。
（中国黄金报）