B2：金融支付
1月14日，招联金融2020年第一期20亿元的金融债券成功完成发行，完成了其在国内资本市场的首次亮相。“该期金融债票面利率3.48%，创迄今获批发行的4家消金公司金融债的最低利率纪录，并获得了3.15倍超额认购。”招联金融表示，此次以较低利率发行的3年期金融债券将使公司获得更低成本的资金并增厚公司业绩，有利于招联金融进一步提高资产负债管理能力，调整融资结构。
据悉，消费金融公司获取资金来源的方式主要有三种：银行间同业拆借、信贷资产证券化、金融债券。发行金融债是一种成本较低的融资方式，但发行金融债券需要符合一定条件。《中国人民银行 中国银行业监督管理委员会公告〔2014〕第8号》规定，消费金融公司发行金融债券应该具备的条件包括，具有良好的公司治理机制、完善的内部控制体系和健全的风险管理制度；资本充足率不低于监管部门的最低要求；最近三年连续盈利；风险监管指标符合审慎监管要求；最近三年没有重大违法、违规行为；中国人民银行和中国银行业监督管理委员会要求的其他条件。
据统计，截至2019年11月底，共有14家消费金融公司获批银行间同业拆借，但仅有4家获批发行金融债券，分别为中银消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融、招联消费金融。
2016年12月13日，中银消费金融在全国银行间债券市场发行金融债券，规模为 20 亿元。捷信消费金融分别于2018年4月19日发行总额为15亿元的“捷信消费金融2018年第一期金融债券”，于2019年5月9日，发行总额为20亿元的“捷信消费金融2019年第一期金融债券”。2019年 8月12日，兴业消费金融发行首期金融债“兴业消费金融2019年第一期金融债券”，计划发行规模为20亿元。2019年10月22日，经中国银保监会深圳监管局批复，招联金融获准在全国银行间债券市场公开发行不超过70亿元人民币金融债券。这是目前持牌消费金融公司获准发行规模中最大的额度。1月8日中国债券信息网发布的《招联消费金融公司2020年第一期金融债券发行公告》显示，招联消费金融在1月13日、1月14日两个工作日发行20亿元的固定利率债券，截止日期为2020年1月15日，1月15日开始起息，期限为三年。
资料显示，招联金融于2015年3月18日开业。有别于传统、线下的消金模式，招联金融走的是纯线上的互联网消费金融模式。这一新赛道的选择，让招联金融在行业内实现了快速追赶。本刊从招联消金获悉，截至2019年8月，招联金融累计注册用户突破8000万，交易额超过6800亿元，贷款规模在消费金融公司中位居前列。金融债券发行报告显示，招联金融2018年、2019年6月末的营收分别为69.56亿元和45.87亿元，净利润分别为12.53亿元和7.10亿元。最新发布的三季度财务数据显示，截至2019年三季度末，招联金融实现营业收入约75.32亿元，净利润约10.87亿元。当期资产总额达到882.30亿元，净资产达到89.80亿元。
通过2017年、2018年两次增资，招联金融注册资本已由初始20亿元增加至38.69亿元。其中，中国联合网络通信有限公司持股50%，招商永隆银行有限公司持股25.85%，招商银行股份有限公司持股 24.15%。股东的支持让招联的成本优势明显。2019年6月26日，招商银行发布了日常关联交易公告，公告中关于招联消费金融关联交易指出，董事会会议审议通过了《关于与招联消费金融有限公司关联交易项目的议案》，同意给予招联消费金融同业授信额度人民币270亿元，授信期限2年。发行金融债券相关公告显示，“截至2019年6月末，招联金融已经获得165家金融机构授信，授信总额度为1803.69亿元。其中，股东招商银行给予招联金融270亿元的同业授信中4亿为透支额度，在发行流动性风险事件时可直接支取使用。”
不过，在业务快速扩张的同时，风险依然值得警惕。消费贷款类业务面临较高的反欺诈及信用风险控制压力。数据显示，2016年、2017年、2018年以及2019年前6个月，招联金融的不良贷款率分别为 0.82%、1.24%、1.93%及 2.08%，呈现逐年上升的趋势。对此，招联方面表示，不良率反映的是资产质量，这和行业整顿不良率整体上升、规模扩大客户有所下沉有关，不过整体上低于同业水平。另外，“公司经营时间尚短，目前仍处于快速扩张阶段，动态池的资产质量表现不足以充分反映信用风险水平。”
（赵 静）