C3：消费金融
进入10月份以来，各金融机构发行ABS的热情开始高涨。公开信息显示，360金融、苏宁、滴滴、蚂蚁金服、京东等均传出旗下金融公司即将发行ABS或已递交ABS募资申请的消息。
据了解，受现金贷遭遇强监管影响，近两年消费金融 AB产品发行量下滑明显。数据显示，2019年1～9 月，消费金融 ABS 共发行 51 单产品，发行规模为 1450.52 亿元，较 2018 年同期发行数量减少 16 单，规模同比下降 23.78%。有报告指出，预计四季度消费金融 ABS 发行量或将有所增长，这主要是四季度“双十一”等电商企业大促活动较多，消费贷款需求攀升的带动作用。
多家公司密集发行ABS
10月16日，360金融首笔深交所消费金融ABS产品“天琪-360金融1期资产支持专项计划”今日于深交所正式挂牌，发行规模5亿元。
据悉，此次360金融发行的ABS，是2019年第一季度获得的深交所50亿储架发行额度的一部分，本期发行规模为5亿元，基础资产为向通过360借条申请并风控审核通过的借款人所发放的个人消费贷款。
而持牌消费金融公司马上消费金融的首期资产证券化项目也即将发行。消息显示，“安逸花2019年第一期个人消费贷款资产支持证券”已经完成了发行前的相关准备工作，多家机构踊跃认购，将在10月份择机发行。据悉，这期ABS发行规模为20.9亿元。
此外，有消息称，苏宁消费金融已将首期ABS产品提交监管审批，预计发行时间在11月左右。不过，目前尚不清楚苏宁消金此次发行ABS的规模。
除持牌消费金融机构之外，一些小贷公司和电商平台也纷纷开始行动，为即将到来的电商大战做好资金准备。
有信息称，苏宁金服全资子公司苏宁小贷将发行一支名为“苏宁2019-X”的ABS产品，发行规模为80亿元。滴滴也以旗下重庆西岸小额贷款有限公司作为发行人向上交所提交了一单名为“滴滴1-10期滴水贷资产支持专项计划”的ABS募资申请，计划募资30亿元。
淘宝、京东两大电商巨头自然也不会缺席。据FinX科技统计，近日，两大主角蚂蚁和京东密集向交易所提交多单ABS募资申请，募资总额度达750亿规模。其中，蚂蚁花呗提交4单ABS产品，借呗提交1单，合计募资规模560亿；京东白条提交3单，合计募资规模190亿。
据市场分析报告数据统计，2019 年1—9月，消费金融ABS共发行 51 单产品，发行规模为1450.52亿元，较 2018 年同期发行数量减少16单，规模同比下降 23.78%。
报告指出，受现金贷产品遭遇强监管影响，近两年我国消费金融 ABS 产品发行量下滑明显。而进入今年四季度多家公司密集发行ABS，主要是度受“双十一”等电商企业大促影响。目前，我国居民消费观念超前，以大学生为例的新生消费力量习惯通过网上借贷平台、银行卡投资等超前消费。同时，个人信贷的不断发展和消费场景的不断延伸为消费金融 ABS 提供了充足和丰富的基础资产。四季度受双十一电商大促等等因素提振，预计居民对消费贷款需求将继续增长，相关主体对消费金融ABS 产品的融资需求进一步增长。
融资成本有所抬升
一直以来，发行消费金融ABS都是消费金融公司解决资金问题的重要渠道。据《2018中国消费信贷市场研究报告》显示，消费金融同业拆借资金成本约为3%至5%，银行间ABS资金成本约为4%至6%，交易所ABS成本5%至8%，银行助贷成本约为7%至9%。
而有业内人士指出，今年以来，消费金融ABS市场情况变得复杂，无场景类资产继续受到严格限制，消费金融公司的ABS的融资成本有所抬升。这或与消费金融不良率升高有关。
银行是国内最早提供消费金融的机构，“互联网化”则提升了消费金融的发展节奏，目前商业银行形成了信用卡加消费贷“两条腿”走路的消费金融模式。2019年中报显示，多家银行消费金融产品数据并不乐观。数据显示，截至2019年6月，建行个人消费贷为1.45%，较去年末上升0.35个百分点；农行消费贷不良率上升0.22个百分点。中国人民银行发布的2019年第二季度支付业务统计数据显示，信用卡逾期半年未偿信贷总额838.84亿元，占信用卡应偿信贷余额的1.17%，占比较上季度末上升0.02个百分点。
“2018 年以来，现金贷、互联网消费贷、P2P 等市场放贷主体日益增多，债务风险不断聚集，市场共债客群资产质量波动明显，此类风险有向信用卡行业传导的趋势”。中信银行中报这样写到。同时，部分借贷人收入稳定性的变化，导致其还款能力和还款意愿有所降低，这直接导致了消费贷不良率的上升。
但从消费金融ABS发行热度来看，共债风险并未影响市场主体的参与热情。实际上，从财报来看，一些消费金融公司凭借消费贷取得了不俗的业绩。业内人士称，消费类贷款在信贷资产中的收益普遍较高，即使资金成本有所上升，也能获得较好的利润增长。
国家金融与发展实验室发布的《2019年中国消费金融发展报告》指出，消费金融市场还存在一定的空白，结构性失衡的问题是当下我国消费金融发展的一个“痛点”。具体来看，对比发达国家80%以上成年人可从银行获得消费金融服务，我国仅有40%的成年人可以获得传统金融机构服务，“长尾客户”市场仍有空间，尤其是在消费升级背景下，市场机构仍有较大的空间探索红利。