A6：消费金融
如今，在政策及行业冷静的背景下，互金企业业绩惨淡成为常态，而转战汽车融资租赁业务成为不少互金企业发展的新方向。
业内人士指出，网贷业务、融资租赁业务双线发展并不容易。汽车金融是一个重资产的行业，快速布局的汽车融资租赁业务，资金流上面的压力必定随之上升。另一方面，监管多次重申“三降”，大多数P2P平台面临资金压力，稍有不慎便可能出现资金链断裂。
7月5日，美股上市互金平台爱鸿森公布2019年第一季度财报。数据显示，截至2019年3月31日，爱鸿森净收入292.11万美元，净亏损452.06万美元。值得注意的是，这家车贷平台上市后一直处于亏损状态。招股书显示，2017年爱鸿森业绩惨淡，亏损111.11万美元，较2016年有所增加。2018年，爱鸿森的亏损仍在继续，第四季度录得净亏损76.83万美元，相较2017年同期的30.12万美元亏损扩大了155.06%。从最新财报来看，爱鸿森与去年同期相比亏幅有所收窄，但目前仍处于亏损状态。
业绩不佳也影响到了资本市场的态度。近来，爱鸿森的股价连续下跌，6月18日从前一日的4.56美元突然暴跌42.11%，7月3日盘中一度跌至2.14美元，创52周新低。7月10日，爱鸿森盘中再次急速跳水7.77%，截至收盘，爱鸿森每股收盘价为1.92美元，目前市值已经仅为5324万美元。
在此背景下，爱鸿森开始大力布局汽车融资租赁业务。2018年11月，爱鸿森收购了湖南瑞僖融资租赁有限公司（以下简称“湖南瑞僖”），截至第一季度末，爱鸿森的网贷业务收入占总收入的比重已降至12.7%。今年4月12日，森淼科技对外透露，公司再获一张融资租赁牌照，拟成立一诚融资租赁有限公司，尽快开展经营。
不过，在融资租赁行业人士看来，网贷业务、融资租赁业务双线发展并不容易。汽车金融是一个重资产的行业，目前爱鸿森快速布局的汽车融资租赁业务，资金流上面的压力必定随之上升。
网贷业务降7成
公开资料显示，爱鸿森作为森淼联融科技旗下的互联网金融平台，于2014年5月上线运营。官网显示，其主要业务包括网约车以租代购、汽车消费分期、小微企业贷、个人消费贷、车商贷与供应链金融。
7月5日，爱鸿森发布截至2019年3月31日的财务数据。财报数据显示，截至2019年3月31日，其收入292.11万美元，同期相比收入增加2,426,166美元或490.2％。值得注意的是，作为一家老牌车贷平台，主要来自网贷业务以及汽车金融业务。数据显示，爱鸿森的网贷业务收入占总收入的比重仅为12.7%，交易费及服务费占总收入比重分别为11.4%、1.3%。汽车金融及相关业务的收入占比超过了87%。其中，相关购车服务费为其主要收入来源，占总收入比重超过62%。财报也指出，收入增加主要是来自于汽车交易及相关服务产生的2,551,107美元收入。虽然营收年实现了快速的增长，但从财报来看，爱鸿森目前仍处于亏损状态，财报数据显示，截至2019年 3月 31日年度，其净亏损452.06万美元。财报指出，这主要是因为网贷交易量的下降，导致在线借贷服务收入减少124,941美元。
实际上，爱鸿森网贷业务规模的收缩早有征兆。财报显示，2018年第四季度，爱鸿森的在线贷款服务业绩收入只占总收入的43.4%，为9.11万美元，相较2017年同期在线贷款服务收入减少了6.14万美元，减幅为40%。2019年第一季度，爱鸿森的贷款总额为619.42万美元，相比2018年第一季度的1994.3万美元减少近7成。值得注意的是，2018年，爱鸿森平均交易费率与2017年相比增幅接近100%，2019年第一季度的借款人平均交易费率更是从贷款总额的0.07%增加至1.14%。爱鸿森称此举是因为终止了与第三方机构的合作，不再通过担保的贷款因此收取了更高的交易费率。
不过，用户对这一交易费用的变动十分敏感，业绩数据再次大幅度的下跌。2018年第二季度开始，贷款人数就出现断崖式下滑，截至2019年第一季度，爱鸿森的投资人数从2018年同期的245人减少至161人，借款人数从364人减少至50人。此外，官网信息显示，从2018年9月起，爱鸿森开始出现代偿104696.32元，目前这一代偿金额已达到9950387.71元，笔数18笔。此前，逾期金额和逾期笔数一直为零，累计代偿金额和累计代偿笔数同样一直为零。在风险因素中爱鸿森表示，如无法维持较低的逾期率，其业务及经营业绩可能受到不利影响。
此外，爱鸿森其他方面的支出大幅增长。数据显示，2019年第一季度，爱鸿森在销售和行政管理方面的费用激增，由2018年第一季度的151.78美元增加至402.46万美元，增幅达165.16%。对此，爱鸿森在财报中表示，平台一直专注于备案的审查和整改，因此没有积极扩展业务，而是努力维持现有的客户群。销售和营销方面，为提升公司品牌形象，爱鸿森开展了促销活动，包括在线营销，用户会议和销售推广。
来自爱鸿森官网的最新数据显示，截至2019年7月10日，爱鸿森累计交易金额 135034.83万元，借贷余额4379.9万。用户数据方面，累计出借人数量3258人，累计借款人数量2692人。
开业5年，爱鸿森累计交易额刚刚突破13亿元，不得不说，这是一个非常小的P2P平台。实际上，上市之时，爱鸿森的融资规模也只有1200万美元，因此被业内媒体称为袖珍平台。在此背景下，爱鸿森开始转型自救。截至2019年第一季度财政提及，爱鸿森已逐渐将资源从网贷业务转移至汽车交易及相关服务。
落子融资租赁
此前公告显示显示，2018年7月27日，爱鸿森就与湖南瑞僖签署协议，拟收购湖南瑞僖部分股权，并成为控股股东。可见，上市后即遭遇行业的"至暗时刻"，在业绩压力下，爱鸿森开始转而发展另一个支柱业务。
2018年11月21日，爱鸿森以600万美元的价格正式收购湖南瑞僖合计60%的股权，同期，爱鸿森上线汽车交易和融资服务，开始为网约车司机和汽车经销商提供网约车分期与车商贷产品。据天眼查信息，湖南瑞僖持有四川金凯龙汽车租赁有限公司（简称“四川金凯龙”）35%股份，为其第一大股东。报道显示，四川金凯龙是一家集汽车销售、融资租赁、按揭担保、以租代购、汽车保险为一体的公司，是滴滴出行的官方合作伙伴。这意味着爱鸿森可以间接通过四川金凯龙拓展业务，为滴滴提供车辆租赁融资、保险便利化、附属车辆管理等服务。
2019年2月，汽车交易及融资服务方面的收入首次出现在财报中。当年，新增仅一个多月的汽车金融业务产生了11.87万美元的收入，成为收入增加的一个重要因素。2019年第一季度报显示，汽车金融及相关业务的收入已成为公司的主要收入来源，占比超过了87%。趁热打铁，爱鸿森公司再次布局一张融资租赁牌照。财报显示，公司于2019年5月在成都成立了全资子公司一诚融资租赁有限公司。注册资本为5000万美元。一诚融资租赁已于5月5日取得了汽车销售和融资租赁的营业执照，2019年6月正式开展汽车销售业务。?
网贷业务、融资租赁业务双线发展的布局虽好，发展却并没不容易。北京一位融资租赁行业人士指出，近来，监管多次重申“三降”，多数P2P平台面临资金压力，而汽车金融业务的资金流动性大，稍有不慎便可能出现资金链断裂，这就考验着爱鸿森的融资能力。
爱鸿森在公告中称，与滴滴出行的关系对公司业务至关重要，因为这可以让公司吸引更多有兴趣担任滴滴出行司机的用户，成为爱鸿森附属公司的汽车购买者。不过，爱鸿森坦言，其与滴滴的合作也存在一定风险。财报称，其超过95%的客户是滴滴司机。风险因素中爱鸿森提及，其与滴滴的合作是非独家的，如果与滴滴的合作被终止，其可能无法维持现有客户或吸引新客户，将对业务产生重大不利影响。此外，爱鸿森为客户预付超过90%的汽车购买款项，无法保证其目前的财务资源足以支撑此项业务。
财报显示，截至2019年3月31日，爱鸿森为311辆汽车提供融资，共售出212辆汽车，2019年3月底开始开展汽车融资业务迄今为止增长缓慢。截至2019年一季度，汽车融资租赁及汽车销售收益分别占总收益的21.1％及62.2％。根据财报，湖南瑞溪与滴滴出行于2018年12月11日、12月17日签订了合作协议。协议自签署之日起一年内有效。如今距离是否续约的揭晓还剩5个月。
股价下跌的阴霾
2018年3月16日，爱鸿森在美国纳斯达克交易所上市交易，代码为AIHS，首日开盘价为5.51美元，收盘价为5.65美元，IPO发行价为4美元。2018年4月，爱鸿森的股价在达到了8.91美元的最高峰之后便持续下跌，近日更是陷入一泻千里的危急时刻。
来自东方财富网的数据显示，6月18日，爱鸿森的股价由4.56美元爆跌至2.64美元，跌幅达42.11%。而就在这之前的6月21日，爱鸿森宣布完成600万美元机构私募定增，爱鸿森以每股3.38美元的价格向数位机构投资者增发 1,781,361股。此外，公司还以行权价每股3.72美元向投资者发行 1,336,021股4年期A权证，以及B权证（认购不超过 1,116,320股公司普通股）。
7月5日，爱鸿森公布最新财报数据显示，2019财年(2018年3月31日至 2018年12月31日)第四财季归属于普通股东净利润为-205.82万美元，同比增长76.47%。公司2019财年年报归属于普通股东净利润为-454.99万美元，同比增长53.85%。财报发布当日，爱鸿森股价小幅上涨4.07%至2.3美元，不过下一个交易日便再度下跌13.04%。7月10日，爱鸿森股价开盘后急速跳水7.77%，截至收盘，爱鸿森每股跌6.8%至1.92美元，相比发行价跌幅达52%，目前市值仅为5324万美元。
上海某证券分析师指出，一支股票突然爆跌，若当日该股票未出现任何利空的消息，放量下跌，也不能用技术分析来判断，应该就只有一种解释，庄家套现。据悉，2017年10月份起，十多家互金公司开始密集登陆海外资本市场，其中也包括一些小体量的P2P平台。这类平台积极上市意义何在？业内人士看来，除了希望通过上市获得融资，并提高知名度以提振投资者信心外，中小平台上市主要还是为了备案做准备。成为上市公司后，就可以通过股权并购的方式，入股或控股一家有资质的平台，从而曲线通过备案。“不过，对于小型P2P平台来说，百万美元左右的赴美上市费用不是个小数目，”上述证券分析师指出，这肯定会让公司面临一定的财务压力，不过，公司上市后也会获得当地政府的各项福利。
2018年6月份以来，在行业出清和风险整治的背景下，P2P网络借贷行业出现了收缩。这让本就表现不佳的互金上市企业在二级市场上的处境更加艰难。贷款余额方面增速下滑，活跃借款用户数也在走下坡路，新业务依赖性强，这样的业绩表现，最终影响了资本对爱鸿森的态度。
（消费日报 www.xfrb.com.cn）